Os mercados de ações da China e de Hong Kong caíram para mínimos de vários anos esta semana, à medida que a confiança na segunda maior economia do mundo evaporou e o dinheiro estrangeiro fugiu, enquanto os dados mostraram um crescimento estagnado e um aprofundamento do mal-estar imobiliário.
Aqui está o que investidores e estrategistas de mercado disseram sobre a liquidação:
DERRICK IRWIN, GERENTE DE PORTFÓLIO DE MERCADOS EMERGENTES, ALLSPRING: “Os investidores que olham para 2024 e qualquer um que espere que o governo chinês venha em seu socorro estão reavaliando isso agora”.
“Até que haja uma crise maior, o governo chinês pode simplesmente continuar a atirar copos de água no fogo, em vez de algo grande que provavelmente precisa de fazer.
“Há um certo grau de capitulação… nesta fase, os mercados não estão sendo guiados necessariamente por planilhas e cálculos, mas mais pela emoção e talvez por questões técnicas.
“MARKO PAPIC, ESTRATEGISTA CHEFE, GRUPO CLOCKTOWER:”O nosso argumento é que na conferência de trabalho financeiro, que aconteceu na semana passada, as decisões políticas saíram com um foco renovado na regulamentação do setor financeiro e na campanha anti-corrupção em curso, reorientando-a para o setor financeiro.
“Do ponto de vista de um investidor chinês, a razão pela qual isto é importante é dupla: em primeiro lugar, é outro setor importante que será inspecionado com uma abordagem regulatória pesada. E a segunda questão é que você precisa do setor financeiro quando o setor privado esta desacelerando. É preciso que os bancos queiram emprestar… mais do que em qualquer outro momento.
“Como investidor chinês, você (também) fica aí sentado e pensa, espere um minuto, se (o banco central) não estiver disposto a cortar 25 pontos-base, estaremos realmente longe de qualquer tipo de bazuca… eles não estão disposto a disparar uma pistola de água.”
PIERRE HOEBRECHTS, CHEFE DE PESQUISA MACRO, EAST EAGLE ASSET MANAGEMENT: “Temos uma posição conservadora desde Março passado, com base na premissa de que as famílias chinesas estariam relutantes em investir… à luz da sua elevada taxa de poupança e do ajustamento do mercado imobiliário.”Como as notícias fundamentais não têm sido suficientemente fortes e o mercado está finalmente a acordar para o fato de que o governo irá gerir a economia a longo prazo, tal como afirmou o primeiro-ministro Li Qiang em Davos, e não se concentrará nos movimentos do mercado a curto prazo, o interesse dos investidores desapareceu.”
“TONY ROTH, DIRETOR DE INVESTIMENTOS, WILMINGTON TRUST INVESTMENT ASSESSORES: “Estamos a escolher gestores que, no seu próprio interesse e desejo de superar o desempenho, tenham opiniões mais construtivas sobre outros países (de mercados emergentes) que não a China. “É um processo gradual, não somos os acionadores das alocações subjacentes, elas são feitas pelos nossos gestores. Se um deles estiver muito alocado à China, poderemos decidir alocar menos a esse gestor.”
“NORMAN VILLAMIN, ESTRATEGISTA CHEFE DO GRUPO, UBP: “Vendemos a China em Outubro. Esperávamos que surgissem mais estímulos cíclicos. Quando ficou claro que isso não iria acontecer, a conclusão foi que a China estava pronta para embarcar na reestruturação do seu setor imobiliário. O que significava que seria um processo bastante prolongado. “Ao longo dos últimos 30 anos, a história da China tem sido a de que está a crescer rapidamente, a China está a tornar-se o centro industrial do mundo – por isso deveríamos ser donos da China porque a economia está a ir muito bem. Agora, a história da China está aí. São alguns setores que vão passar por momentos muito difíceis. Então você precisa ser mais seletivo em termos das empresas que você compra.”
”JON WITHAAR, GESTOR DE FUNDOS PARA SITUAÇÕES ESPECIAIS DA ÁSIA, PICTET ASSET MANAGEMENT: “Tal como entendemos, na China há uma onda de produtos estruturados de retalho denominados ‘bolas de neve’ que estão a atingir os seus níveis de ‘knock-in’, onde param. “Os estrangeiros continuam a vender (Hong Kong) e as compras da China e da seleção nacional que vimos na semana passada, claramente não tiveram o efeito desejado. Espero mais manchetes destinadas a acalmar o mercado (e) conter a maré de vendas.
“REDMOND WONG, ESTRATEGISTA CHEFE DA CHINA, MERCADOS SAXO:”A base de investidores em ações de Hong Kong é relativamente diversificada, incluindo investidores institucionais que têm uma referência global ou asiática. Alguns destes fundos, especialmente fundos baseados no estrangeiro, estão alegadamente a realocar investimentos de Hong Kong/China para o Japão e outros mercados asiáticos.
“WONG KOK HOONG, CHEFE DE NEGOCIAÇÃO DE VENDAS DE AÇÕES, MAYBANK:” Estamos pensando que o (Hang Seng) testará 14.600, os últimos mínimos de 2022. Segundo algumas medidas, pareceria que o (Hang Seng) está sobre vendido, mas ninguém está realmente falando sobre chegar ao fundo do poço aqui.
“MATT SIMPSON, ANALISTA SÊNIOR DE MERCADO, CITY INDEX:” Relatos sobre o pacote de resgate fizeram ressurgir uma questão perene; será suficiente para virar o navio? E as primeiras reações do mercado sugerem que os comerciantes estão desapontados, provavelmente devido ao fato de o pacote fazer pouco para resolver o problema real.
“DIANA RULKE, PROFESSORA, TEPPER SCHOOL OF BUSINESS, CARNEGIE-MELLON UNIVERSITY:“ Em vez de os consumidores saírem das restrições de gastos da COVID, como aconteceu nos Estados Unidos, o mercado imobiliário da China começou a entrar em colapso… (e as pessoas) pararam de gastar.”A China é responsável por cerca de 30% da produção industrial mundial; contribui com cerca de 22% do crescimento do PIB global; as pessoas deveriam querer investir lá, mas em vez disso estão a afastar-se rapidamente.
“CORIN FROST, DIRETOR GERAL, OCIO HELIOS:”(Há) muitas razões para ver (o) risco relativo da China aumentar.” Para os consultores baseados nos EUA, a China provavelmente fará parte de um fundo (de mercado emergente) ou (índice mundial de todos os países), em vez de um fundo específico da China. Como tal, a influência direta da China sobre os retornos do plano provavelmente será silenciada uma vez que os investidores sediados nos EUA estão geralmente sub ponderados nos mercados emergentes. O risco principal de disputas comerciais, conflito em Taiwan, desaceleração da economia, etc., provavelmente diminuiria o apetite de aumentar a exposição direta à China.
“SIMON YU, VICE-GERAL GERAL DA PANYAO ASSET MANAGEMENT:” As conversas sobre o fundo de resgate já circulam há muito tempo, mas ainda não se materializaram.” O mercado não está precificando esse fundo porque os investidores “se preocupam que seja uma torta no céu”. ” As pessoas procuram certeza num ambiente sombrio. O mercado é cauteloso em relação a qualquer coisa que pareça frágil. Se não houver nada concreto, apenas uma retórica vaga, as expectativas dos investidores permanecerão pessimistas.
“ANINDA MITRA, CHEFE DE MACRO ÁSIA E ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTO DA BNY MELLON INVESTMENT MANAGEMENT:”O pacote do mercado de ações da China é uma medida bem-vinda e mostra uma capacidade de resposta crescente por parte das autoridades. Mas, com menos de 2% do seu PIB, tememos que isso ainda seja inadequado”, disse Aninda Mitra, chefe de estratégia macro e de investimento para a Ásia no BNY Mellon Investment Management. .”Considerando como as ações chinesas ficaram baratas e como parecem agora sub-propriedades, não ficaria surpreso com um aumento de curto prazo no sentimento e nos preços. Mas duvido da sua sustentabilidade, a menos que estes sejam complementados por um pacote mais amplo de medidas de longo alcance.
“DANIEL TAN, GERENTE DE PORTFÓLIO, GRASSHOPPER ASSET MANAGEMENT:“ Estamos vendo ações de pequena capitalização liderando a liquidação nos últimos dias. Tem sido amplamente divulgado que tem havido muitos produtos estruturados comercializados ao público que equivalem a opções de venda vendidas em ações de pequena capitalização, detidas por investidores. À medida que os preços de exercício são atingidos no lado negativo, os clientes estão vendendo futuros de índices, e isso está reforçando a liquidação e empurrando-a para preços de exercício mais baixos.” “Há alguns anos que temos estado cautelosos em relação à dívida e às ações chinesas e rumamos para esta liquidação sem quase nada para vender na nossa carteira.””Achamos que o pacote de 278 mil milhões de dólares é insignificante, comparado com a dimensão do problema, mas se significar uma mudança de atitude em relação aos negócios por parte do Conselho de Estado, poderá assinalar um ponto de viragem. No entanto, precisamos de ver mais apoio fiscal e monetário. políticas que estão sendo anunciadas na China. Portanto, adotaremos uma abordagem de esperar para ver por enquanto. Há muitas vantagens se e quando o mercado começar a subir – não estamos motivados a escolher o fundo do poço.”
FONTE: https://www.reuters.com/markets/asia/what-investors-are-saying-about-chinas-market-meltdown-2024-01-23/
